Die Märkte unterschätzen die Auswirkungen der Klimavolatilität auf alle Anlageklassen, warnen Rohstoffstrategen, da Europa von extremer Hitze heimgesucht wird und Prognostiker auf die Gefahr eines starken El Niño in diesem Jahr hinweisen.
Die Weltorganisation für Meteorologie erwartet zwischen Juli und September dieses Jahres ein „starkes El-Niño-Ereignis“ im tropischen Pazifik. El Niño ist ein natürliches Wettermuster, das in bestimmten Regionen zu einem Anstieg der Meeresoberflächentemperaturen führt und häufig mit extremen Wetterbedingungen verbunden ist.
Anlagestrategen sagen, dass höhere Temperaturen, Dürre, starke Regenfälle und andere extreme Wetterereignisse infolge von El Niño die Wetten auf Rohstoffanlagen verändern werden.
Die Warnungen kommen, da Europa diesen Sommer mit einer anhaltenden Hitzewelle zu kämpfen hat.
Teile des Vereinigten Königreichs erlebten diesen Monat fast zwei Wochen lang ununterbrochen Temperaturen über 30 Grad Celsius (86F), während Frankreich dieses Jahr drei Hitzewellen erlebte und extreme Wetterbedingungen letzte Woche die Absage einiger Veranstaltungen zum Bastille-Tag erzwangen. Unterdessen gab Südkorea Anfang des Monats seine ersten „schweren Hitzewellen“-Warnungen für Gyeongsan und Pohang heraus, nachdem es im Juni ein neues Warnsystem eingeführt hatte.
Dan Leonard, Direktor für US-Prognosen bei Metdesk, sagte, der bevorstehende sogenannte „Super El Nino“ könnte die Großereignisse von 1982, 1997 und 2015 „vielleicht in den Schatten stellen“.
Die Auswirkungen auf die Rohstoffe dürften ungleichmäßig sein, sagte er.
Im Gespräch mit CNBCs „Morning Call“ sagte Leonard, dass einige Märkte hart getroffen werden könnten und die Preise steigen würden, während andere, wie etwa Erdgas, fallen könnten, wenn der Winter im Norden wärmer als gewöhnlich sei.
Hitzerisiko: von zyklisch bis strukturell
Es wird erwartet, dass die Landwirtschaft vor den größten Umwälzungen stehen wird, da das wärmere und unbeständigere Wetter die Erträge verringern und die Lebensmittelpreise in die Höhe treiben könnte.
Laut Société Générale sind die Agrarrohstoffpreise in diesem Monat um 7 % gestiegen, wobei Agrarrohstoffe wie Kakao, Kaffee und Weizen in der vergangenen Woche um 8 % gestiegen sind.
Daten des US-Landwirtschaftsministeriums zeigen, dass die Lebensmittelpreise im Mai im Jahresvergleich um 3,1 % gestiegen sind. Ein stärkerer El Niño könnte das Aufwärtsrisiko weiter erhöhen und die Lebensmittelinflation könnte laut einer Mitteilung der Man Group bis 2027 einen zweistelligen Wert erreichen.
Albert Chu, Portfoliomanager für natürliche Ressourcen bei der Man Group, sagte, dass die Ernteerträge in den betroffenen Regionen um 5 bis 12 % sinken könnten, während Rohstoffe wie Reis aufgrund wärmerer Bedingungen um 2 bis 8 % zurückgehen könnten, was die Preise in die Höhe treiben würde.
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Mais.
In einer aktuellen Mitteilung der Man Group sagte Chu, dass es ein „reales Risiko“ für Anleger sei, die aktuelle El-Niño-Episode als eigenwilliges Ereignis zu betrachten und die Volatilität des Rohstoffklimas chronisch zu unterschätzen.
„Was wäre, wenn der aktuelle El Niño nur ein Punkt in einer Kette künftiger Ereignisse wäre?“ fragte Chu.
Unterdessen sagten Analysten der Bank of America, dass sich Europa schneller erwärmt als jeder andere Kontinent und dass Hitzestress zunehmend struktureller und nicht zyklischer Natur sei.
In einer Mitteilung identifizierten die Analysten Kaffee, Kakao, Mais und Weizen als die Nutzpflanzen, die am stärksten von steigenden Temperaturen betroffen seien.
„Diese Nutzpflanzen sind in wichtigen Entwicklungsstadien (Blüte, Bestäubung, Korn- und Schotenfüllung) sehr empfindlich, wo selbst kurze Perioden extremer Hitze zu erheblichen Ertragsverlusten führen können“, stellten BofA-Analysten unter der Leitung der Rohstoffstrategin Daryna Kovalska fest.
Sie sagten, dass Mais nach wie vor deutlich unterbewertet sei, während die brasilianische und thailändische Zuckerproduktion aufgrund von El Niño-bedingten Auswirkungen im Zeitraum 2026–2027 voraussichtlich um 10 % zurückgehen werde.
Kovalska sagte, die Bank sei aufgrund mehrerer Klimarisiken optimistisch in Bezug auf Mais: zunehmender Hitzestress in Europa, die Gefahr von El Niño in Brasilien und wärmere, trockenere Bedingungen während der Maisbestäubungszeit in den Vereinigten Staaten. Die BofA geht davon aus, dass die Maispreise für neue Ernten von derzeit etwa 4,70 US-Dollar um fast 1 US-Dollar pro Scheffel auf 5,50 bis 6 US-Dollar steigen werden.
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Kupfer.
Extremes Wetter wirkt sich auch auf Metalle aus, wenn auch auf unterschiedliche Weise, sagte Chu.
„Die Kupferproduktion erfordert viel Wasser und heiße oder trockene Bedingungen können die Verfügbarkeit drastisch reduzieren“, schrieb Chu kürzlich in einem Kommentar der Man Group.
„Aluminium benötigt Energie auf andere Weise: Strom macht 30 bis 40 % der Produktionskosten aus, und Hütten sind auf billige Energie angewiesen, die oft durch Wasserkraft erzeugt wird. Kühlung, Nahrungsmittelproduktion und das Wachstum von KI werden härter um die gleichen knappen Energie- und Wasserressourcen konkurrieren.“
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