Kraken, die Kryptowährungsplattform, hat Optionen außerhalb Europas und der Vereinigten Staaten eingeführt und beabsichtigt, nach Europa zu expandieren.
Am 16. Juli 2026 gab Kraken in einer Erklärung bekannt, dass es auf Kraken Pro bar abgerechnete Optionen im europäischen Stil auf Bitcoin und Ether für berechtigte professionelle und institutionelle Kunden einführen werde.
Alexia Theodorou, Leiterin für Derivate bei Kraken, sagte gegenüber Markets Media, dass das Unternehmen schon seit langem darüber nachgedacht habe, in den Optionsmarkt einzusteigen. Er fügte hinzu: „Wir haben immer geglaubt, dass die Nachfrage nach Optionen mit einer stärkeren institutionellen Akzeptanz von Kryptowährungen bestehen würde.“
Theodorou sagte, dass Kraken eine der wenigen Krypto-Börsen sei, die über eine MiFID-Lizenz verfügt, da sie von den Regulierungsbehörden der Europäischen Union genehmigt wurde.
„Wir wollen daraus Kapital schlagen und Krypto-Optionen in den regulierten Bereich Europas verlagern, worauf wir uns als nächstes konzentrieren werden“, fügte er hinzu. „Wir haben noch keine endgültigen Pläne für Optionen in den Vereinigten Staaten, wo wir uns auf Perpetual Futures konzentrieren.“
Kraken hat die Technologie für das neue Geschäft intern entwickelt, einschließlich der Börse, eines Risikomanagementsystems und einer Schnittstelle für Benutzer, was laut Theodorou eine „sehr große“ Investition war. Er fuhr fort, dass das Unternehmen seine Entwicklung in den letzten Monaten beschleunigt habe, da Krypto-Optionen größere Marktanteile gewonnen hätten.
Die neuen Optionskontrakte sind linear und werden in US-Dollar abgerechnet, wobei Prämien, Gewinne und Verluste sowie die Abrechnung auf Fiat-Währung lauten. Die erste Phase der Optionseinführung bietet nur den Handel per Angebotsanfrage (RFQ), aber Theodorou sagte, dass man auf ein öffentliches Orderbuch umsteigen will, um die Preisfindung bei zunehmender Aktivität zu vertiefen, zusammen mit einem breiteren geografischen Zugang und einer breiteren Vermögensabdeckung.
Alexia Theodorou, Kraken
Die Portfolio-Margin ist für jeden berechtigten Kunden standardmäßig und nicht als freiwillige Teilnahmestufe aktiviert, und gegenläufige Positionen reduzieren die gesamten Margin-Anforderungen. Spot, Futures und Optionen befinden sich alle in einem einzigen einheitlichen Wallet, was Theodorou neben der Gestaltung der Kontrakte für ein Unterscheidungsmerkmal hält. Kunden können Sicherheiten in über 30 verschiedenen Währungen hinterlegen und dabei denselben Satz mehrfacher Sicherheiten nutzen, der dem bestehenden Derivateangebot von Kraken zugrunde liegt.
„Wir verbringen viel Zeit damit, die Kapitaleffizienz für Optionen zu optimieren und gleichzeitig sicherzustellen, dass der Risikomotor nicht beeinträchtigt wird“, fügte er hinzu. „Die Portfoliomarge hält uns wettbewerbsfähig, wenn es um die Kapitaleffizienz geht, die für Institutionen sehr wichtig ist.“
Theodorou sagte, es gebe eine große Nachfrage von Marktmachern und Institutionen und es seien viele aktive Diskussionen in Vorbereitung.
Wachstum von Krypto-Derivaten
Kraken sagte, die Einführung der Optionen sei die erste Phase eines langfristigen Aufbaus, da sich die Aktivität im Krypto-Bereich dem Niveau traditioneller Derivatemärkte annähern werde.
Wei Liao, Leiter der Marktforschung für Derivate bei Cboe Global Markets, sagte in einem Bericht, dass der Kryptowährungsmarkt zwischen 2024 und Anfang 2026 einen strukturellen Wandel durchlaufen habe. Liao sagte in dem Bericht: „Was einst als spekulativer, vom Einzelhandel geführter Markt fungierte, wurde institutioneller, war im Handel stärker intermediär und enger in die traditionelle Finanzinfrastruktur integriert.“
In dem Bericht „Beyond ETFs: How Derivatives and Tokenization Are Reshaping Cryptocurrencies“ heißt es, dass die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen im Mai dieses Jahres um etwa 40 % unter ihren Höchststand im Oktober 2025 auf etwa 2,49 Billionen US-Dollar gefallen sei. Liao argumentierte jedoch, dass dies aufgrund der Unterstützung einer stärkeren institutionellen Beteiligung, stärker entwickelter Derivatemärkte, einer breiteren Akzeptanz von ETFs und einer größeren Basis an Stablecoin-Liquidität anders sei als in früheren Zyklen.
Dem Bericht zufolge erreichte das fiktive jährliche Derivatevolumen im Jahr 2025 etwa 111,5 Billionen US-Dollar an krypto-nativen zentralen Börsen (CEX), krypto-nativen dezentralen Börsen und traditionellen Finanzplätzen (tradFI), einschließlich Derivaten und Optionen im Futures-Stil.
Quelle: Cboe
„Das entspricht einem Spot-Umsatz von etwa 25,3 Billionen US-Dollar, was einem Derivate-zu-Spot-Verhältnis von etwa dem 4,4-fachen entspricht, gegenüber dem 3,5-fachen im Jahr 2023 und weniger als dem 1-fachen vor 2020“, fügte Cboe hinzu.
Cboe sagte, dass Deribit auf dem Optionsmarkt nach wie vor der führende krypto-native Handelsplatz für Nicht-ETF-Optionsvolumen sei, was seine langjährige Rolle als primärer Offshore-Liquiditätsknotenpunkt für Optionen widerspiegele. Deribit wurde im August letzten Jahres von der in den USA notierten Kryptowährungsbörse Coinbase übernommen.
Zum Zeitpunkt der Übernahme sagte Coinbase, dass Deribit das Unternehmen näher daran bringen würde, das gesamte Spektrum an Spot-, Futures-, Perpetual- und Optionshandelsprodukten auf einer einzigen Plattform anzubieten, um weltweit mit einer breiteren Beteiligung zu skalieren und eine größere Liquidität anzubieten.
Alesia Haas, Coinbase
Alesia Haas, Finanzchefin von Coinbase, sagte bei der diesjährigen Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals, dass Deribit der „klare Marktführer“ in Bezug auf Handelsoptionen für institutionelle Kunden und professionelle Market Maker sei und dass das Unternehmen sehr auf Integration fokussiert sei. Er fügte hinzu: „Es geht sehr gut voran und wir hoffen, im Jahr 2026 vollständig integriert zu sein.“
Emilie Choi, Präsidentin und Chief Operating Officer von Coinbase, sagte bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals, dass die geringere Volatilität, die geringere Absicherungsnachfrage, insbesondere bei Deribit, und die Optionsaktivität nach Rekordvolumina im vierten Quartal zurückgegangen seien. Choi fügte hinzu: „Der Open-Interest-Anteil von Deribit blieb trotz dieses Gegenwinds stabil und wir glauben, dass die Nachhaltigkeit der Positionierung immer noch weitgehend intakt ist.“
Im Cboe-Bericht heißt es, dass regulierte Optionen im Zusammenhang mit Spot-ETFs, insbesondere dem iShares Bitcoin Trust (IBIT), schnell gewachsen sind und neue Kanäle für den Volatilitätshandel und die Absicherung an Handelsplätzen geschaffen haben. Auf krypto-native zentralisierte Börsen und TradFi-Veranstaltungsorte entfielen im Jahr 2025 zusammen etwa 3,1 Billionen US-Dollar an fiktiven Krypto-Optionen, aufgeteilt auf etwa 1,94 Billionen US-Dollar an CEX und 1,17 Billionen US-Dollar an regulierten Handelsplätzen.
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