Die Europäische Union hat gelernt, Russlands Lösungstoken fast so schnell auf die schwarze Liste zu setzen, wie Moskau sie freigeben kann. Die Benennung war nie der schwierige Teil. Das Rennen ist von der Liste zum Hauptbuch übergegangen, und die Staaten, die am meisten zu verlieren haben, betrachten jedes neue Verbot als das Ende der Geschichte.
16. Juli 2026 – Marta Liduma –
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1-Rubel-Münze der Bank von Russland aus dem Jahr 1997 Foto: Shutterstock
Im Jahr 2014 verschwanden rund eine Milliarde US-Dollar aus dem Bankensystem Moldawiens, gestohlen aus einem der ärmsten Länder Europas. Der Geschäftsmann Ilan Shor, der später verurteilt wurde, weil er den Raub nicht inszeniert hatte, ist seitdem das vertrauenswürdigste Instrument des Kremls in Moldawien. Er hat eine verbotene politische Partei finanziert, Stimmenkäufe finanziert, die die Präsidentschaftswahl 2024 und das EU-Referendum beeinträchtigten, und Verbündete wie Evghenia Gutul eingesetzt, die gagausische Gouverneurin, die jetzt sieben Jahre im Gefängnis sitzt, weil sie russisches Geld in die Politik Moldawiens geschleust hat. Weniger bekannt ist, was Shor jenseits der Grenzen Moldawiens aufgebaut hat. Er ist Miteigentümer des Unternehmens, das hinter einem der wirksamsten Instrumente Russlands zur Umgehung westlicher Sanktionen steht. Der Mann, der Moldawien kaufen wollte, hilft Russland nun dabei, Sanktionen wegen der Invasion der Ukraine zu umgehen.
Bei diesem Tool handelt es sich um eine Kryptowährung namens „A7A5“, die Anfang 2025 eingeführt wurde und über Einlagen bei der Promsvyazbank, der russischen Staatsbank, die den Verteidigungssektor des Landes finanziert, an den Rubel gekoppelt ist. Es wurde von A7, einem grenzüberschreitenden Zahlungsunternehmen, das sich teilweise im Besitz von Shor befindet, gegründet und von Kirgisistan aus ausgegeben. Sein Zweck ist begrenzt und gut verstanden. Westliche Sanktionen funktionieren, indem sie die kritischen Punkte des globalen Finanzwesens kontrollieren: das Nachrichtennetzwerk der Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT), die Korrespondenzbanken, die Geld über Grenzen hinweg bewegen, und das Dollar-Clearingsystem, das dem größten Teil des internationalen Handels zugrunde liegt. Ein durch Rubel gedeckter Token vermeidet alle drei. Ein russisches Unternehmen wandelt Rubel in A7A5 um, transportiert die Token innerhalb von Minuten ins Ausland, tauscht sie an einem günstigeren Ort in eine an den Dollar gekoppelte Währung um und hebt das Geld ab. Gleichzeitig bleiben Reserven und Kontrollen in den Händen Russlands und Zentralasiens und liegen außerhalb der Reichweite westlicher Regulierungsbehörden. Die Bindung des Rubels ist der bewusste Teil. An den Dollar gekoppelte Währungen können von ihren westlichen Emittenten eingefroren werden, sodass der Token als sicherer Hafen fungiert, der die Dollarwelt nur für die Zeit berührt, die für den Abzug erforderlich ist. Blockchain-Analyseunternehmen schätzen, dass seit ihrer Einführung Transaktionen im Wert von mehr als 100 Milliarden US-Dollar durchgeführt wurden, was sie einst zum größten Nicht-Dollar-Stablecoin der Welt machte. Das dahinter stehende Netzwerk hat behauptet, Beträge in Höhe von etwa der Hälfte der jährlichen Militärausgaben Russlands zu überweisen, was einen Eindruck davon vermittelt, welches Ausmaß diese Sanktionen unterdrücken sollen.
Brüssel hat diese Entwicklungen bemerkt. Im Oktober 2025 bewirkte das 19. EU-Sanktionspaket etwas noch nie zuvor und verbot Transaktionen in einer Kryptowährung namens A7A5 sowie ihrem kirgisischen Emittenten. Sechs Monate später ging das 20. Paket, das im April 2026 verabschiedet wurde, noch weiter. Anstatt nur einen einzigen Token zu verfolgen, verbot es Transaktionen mit allen Kryptowährungsanbietern mit Sitz in Russland oder Weißrussland, fügte zwei weitere Instrumente zu seiner Verbotsliste hinzu (RUBx, ein weiterer durch den Rubel gedeckter Token, und den digitalen Rubel, Russlands Zentralbankwährung, der sich noch in der Pilotphase befindet) und aktivierte zum ersten Mal das Antiumgehungsinstrument des Blocks gegen ein Drittland, Kirgisistan, weil es den Handel beherbergte. Das Verbot des digitalen Rubels ist das aufschlussreiche Detail. Die EU hat die Währung verboten, noch bevor Moskau sie in großem Umfang eingeführt hat, was im September 2026 geplant ist. Die Umstellung auf ganze Kategorien war sowohl ein Eingeständnis des Scheiterns als auch ein Zeichen der Entschlossenheit. Die Europäische Kommission war zu dem Schluss gekommen, dass es sinnlos sei, die Ziele einzeln zu benennen, da jeder Betreiber, der geschlossen wurde, einfach unter einem neuen Namen wieder auftauchte. Großbritannien ist der EU Schritt für Schritt gefolgt und hat den Token und die Börsen, die ihn handeln, ins Visier genommen. Es ist auch erwähnenswert, dass Washington das gleiche Ökosystem verfolgt.
Diese Schlussfolgerung war begründet. Als die US-Behörden Anfang 2025 gegen die russische Börse Garantex vorgingen, tauchten deren Betreiber innerhalb weniger Monate als nahezu identische Plattform namens Grinex wieder auf, und A7A5 war die Brücke, die die Benutzer transportierte. Der Token wurde ohne einen zentralen Notausschalter entwickelt, den jede westliche Behörde umlegen könnte, und seine Reserven wurden dort geparkt, wo europäisches Recht nicht hinreicht. Das gleiche Paket musste auch einen Off-Chain-Zwilling des Systems jagen. Die Unternehmen beschlossen, den russischen Handel zu liquidieren, indem sie entsprechende Schulden auf Doppelkonten innerhalb und außerhalb des Landes strichen. Dies geschah, damit kein Geld die Grenze überschreitet und abgefangen werden kann. Jedes Mal, wenn eine Regel eine Ebene benennt, trägt bereits eine andere die Last. Dennoch heißt das nicht, dass die Maßnahmen nutzlos sind. Laut Analysten, die den Token verfolgen, sind die täglichen Volumina stark zurückgegangen und große Börsen haben damit begonnen, darauf zurückgehende Münzen abzulehnen. Dieselben Tracker zeichnen jedoch auf, dass die Anzahl der Wallets, die den Token enthalten, mit jedem weiteren Verbot weiter ansteigt, ohne dass bei einer davon ein sichtbarer Rückgang zu verzeichnen ist. Ein berechtigter Einwand ist, dass Sanktionen genau das bewirken, da sie darauf abzielen, Spannungen zu erzeugen und die Kosten zu erhöhen, anstatt jede Lücke zu schließen. Das ist fair und die Spannungen sind real. Aber Reibung ist kein Verbot, und Verbot ist das, was die Frontstaaten der Region wirklich brauchen. Ein Termin ist günstig und schnell zu vereinbaren; Die Durchsetzung des Gesetzes, das die Route sperren würde, ist langsam, kostspielig und politisch umständlich und hängt von der Zusammenarbeit der Staaten ab, die sie lieber beibehalten würden. Kirgisistan, wo ein Großteil des Handels eingestellt wurde, zeigte wenig Interesse an einer Schließung und sträubte sich gegen den europäischen Druck, statt darauf zu reagieren. Da lässt der Aufwand nach.
Diese Lücke ist keine Abstraktion in einem Compliance-Bericht. Denn das Netzwerk, das es ausnutzt, ist dasselbe, das gegen einen EU-Beitrittskandidaten vorgeht. Shor hat jahrelang versucht, Moldawien wieder in den Einflussbereich Moskaus zu ziehen, und sein Zahlungsprojekt läuft genau in dem Moment, in dem Brüssel sich auf die Eröffnung der ersten Beitrittsgespräche mit Moldawien und der Ukraine vorbereitet. Für Staaten an der Front sind Sanktionen keine Geste der Missbilligung. Tatsächlich sind sie ein Sicherheitsinstrument, die finanzielle Hälfte einer Kriegsanstrengung, die nach Ansicht der baltischen Hauptstädte Warschau und Helsinki stärker vorangetrieben werden sollte. Dies sind die Regierungen, die am stärksten auf härtere finanzielle Maßnahmen gegen Moskau gedrängt haben, gerade weil sie am nächsten mit den Kosten des Scheiterns dieser Maßnahmen leben müssen. Wenn das Instrument undicht ist, ist das Leck kein Formsache. Es ist ein Bruch in der Mauer, hinter der sie stehen.
Die unbequeme Schlussfolgerung ist, dass Europa bei der sichtbaren Hälfte der Sanktionen sehr gut geworden ist und bei der Hälfte, die seine Präsenz nicht offen zum Ausdruck bringt, schwach geworden ist. Eine Aussage, die einen Token zu einer Verbotsliste hinzufügt, wirkt wie eine Strafverfolgung. Es ist nur der erste Schritt. Der Kampf hat sich von der Liste, in der die EU jetzt mit Überzeugung handelt, zum Hauptbuch verlagert, in dem sich die Werte weiterhin unabhängig bewegen, und die beiden sind nicht derselbe Kampf. Moskau hat dies schon vor einiger Zeit erkannt und baut deshalb weiterhin neue Schienen, anstatt diejenigen zu verteidigen, die bereits Namen haben. Das wahre Maß eines Sanktionspakets ist nicht die Anzahl der Token, die es auf die schwarze Liste setzt, sondern der Geldbetrag, den es beschlagnahmt. In dieser Hinsicht liegt Moskau immer noch vorne.
Marta Liduma ist eine lettische Unternehmensanwältin, die sich mit grenzüberschreitenden Zahlungen und Fintech-Regulierung beschäftigt, sowie Jurastudentin an der Universität Groningen.
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