Es mag seltsam erscheinen, darüber zu sprechen, dass Wasser als finanzieller Vermögenswert auf die gleiche Weise gehandelt werden kann wie Unternehmensaktien oder -anleihen. Aber Wasser ist ein großes Geschäft.
Australien ist weltweit führend in Bezug auf Größe, Ausmaß und Akzeptanz formeller Wassermärkte, insbesondere in unserem größten Flusssystem, dem Murray-Darling-Becken.
Die Auswirkungen des Klimawandels sind bereits spürbar und die Wassersicherheit ist eine der größten Schwachstellen der Welt.
Für Australien wird in diesem Jahr ein starker El Niño vorhergesagt, was bedeutet, dass heißere und trockenere Bedingungen wahrscheinlicher sind. Wassermärkte spielen eine wichtige Rolle dabei, Landwirten dabei zu helfen, Wasser zu teilen.
Allerdings waren sie auch Gegenstand der Kritik. In diesem Monat traten strengere Regeln für Marktmanipulation und Insiderhandel im gesamten Einzugsgebiet in Kraft, die von der australischen Wettbewerbs- und Verbraucherkommission (ACCC) durchgesetzt werden.
Hier erfahren Sie, wie Wassermärkte funktionieren, was die neuen Gesetze bedeuten und warum gut gestaltete Wassermärkte trotz ihrer Mängel immer noch eines unserer besten Instrumente zur Bewältigung von Dürren sind.
Ein liquider Vermögenswert
Auf der ganzen Welt gibt es Wassermärkte in zwei Formen: informell (man denke an unregulierte „Handshakes“ zwischen Nachbarn) und formell (streng reguliert und überwacht).
In Australien gibt es seit Jahrzehnten formelle Wassermärkte. Sie begannen auf bundesstaatlicher Basis, wurden jedoch durch die Reformen des Council of Australian Government (COAG) in den 1990er Jahren und die Umsetzung der National Water Initiative im Jahr 2004 vorangetrieben.
Auch die Jahrtausenddürre der 2000er Jahre und der Rückkauf von Wasserrechten für Umweltzwecke beschleunigten die Einführung.
Wie Wassermärkte funktionieren
Die meisten Landwirte, die ihre Feldfrüchte bewässern, besitzen eine bestimmte Menge Wasser, die als „Rechte“ oder „Anteile“ bekannt ist und ihr dauerhaftes Recht auf Wasser darstellt. Abhängig von der Wasserverfügbarkeit erhalten sie in jeder Wassersaison einen prozentualen Anteil dieses Wassers – die sogenannte Allokation – je nach Art des Anspruchs, den sie haben.
Beispielsweise erhält ein Bauer in Riverland, Südaustralien, der über 100 Megaliter (ein Megaliter entspricht einer Million Liter) „Hochsicherheitswasser“ verfügt, in Jahren mit hohem Niederschlag und guten Jahren seine volle Zuteilung.
In Dürrezeiten erhalten sie jedoch am Ende des Wasserjahres möglicherweise nur 30 % ihrer Zuteilung. Andere Landwirte im Murray-Darling-Becken, die über Ansprüche mit „niedriger Sicherheit“ verfügen, erhalten möglicherweise nichts.
Was passiert, wenn Landwirte nicht genug Wasser haben, das sie besitzen, oder Wasser haben, das sie nicht nutzen? Hier kommen die Wassermärkte ins Spiel.
Auf solchen Märkten können diejenigen, die über überschüssiges Wasser verfügen (und davon gibt es viele), Wasser verkaufen, entweder auf dem Markt für dauerhafte Rechte oder auf dem Markt für vorübergehende Zuteilungen.
Die Preise sind nicht festgelegt; Sie schwanken je nach der verfügbaren Wassermenge jedes Jahr frei. Auf dem temporären Zuteilungsmarkt, den Landwirte häufiger nutzen, sind sie jedoch viel volatiler.
Trennen Sie Wasser vom Landbesitz
Diese Preissignale bieten den Märkten den größten Vorteil bei der Förderung der Anpassung.
Als das Wasser jedoch vom Land getrennt wurde, ermöglichte dies auch anderen interessierten Parteien, Wasser zu kaufen und zu halten, etwa Pensionskassen, pensionierten Landwirten, institutionellen Anlegern usw.
Im Jahr 2025 besaßen ausländische Investoren 13 % der Süßwasserrechte im Murray-Darling-Becken.
Die hohen Wasserpreise während der Tinderbox-Dürre (2017 bis 2019) und der zunehmende Besitz von Wasser durch Nichtlandwirte führten zu Forderungen nach einer Überprüfung der Wassermärkte durch die Regierung.
Im Jahr 2021 berichtete die ACCC über die bisher größte Überprüfung der Wassermärkte im Becken. Die Regulierungsbehörde verfügte über beträchtliche Ermittlungsbefugnisse und forderte die Wasserhandelsunterlagen von 20 der größten Nichteigentümer an und analysierte diese.
Die Tinderbox-Dürre betraf zwischen 2017 und 2019 das gesamte Murray-Darling-Becken. Dean Lewins/AAP
Insgesamt fand die ACCC keine Hinweise darauf, dass Anleger Marktmacht ausübten oder Märkte manipulierten.
Frühere Untersuchungen deuten darauf hin, dass Insiderhandel möglicherweise schon vor 2014 stattgefunden hat (als die ersten Insiderhandelsregeln eingeführt wurden), für die Zeit danach gibt es jedoch keine wirklichen Beweise.
Allerdings empfahl die ACCC die Einführung strengerer Marktmanipulationsregeln, die nun in Kraft sind.
Zum ersten Mal gelten seit dem 1. Juli dieses Jahres im gesamten Becken Gesetze zum Insiderhandel. Es ist jedem Teilnehmer nun verboten, sich an Verhaltensweisen zu beteiligen, die die Wasserpreise künstlich beeinflussen, einen falschen oder irreführenden Eindruck von der Marktaktivität erwecken oder effiziente Marktabläufe verzerren.
Die ACCC ist jetzt eine offizielle Regulierungsbehörde für das Marktverhalten und es gibt erhebliche zivilrechtliche Strafen für diejenigen, die gegen die Regeln verstoßen.
wo wir heute sind
Wassermärkte – einschließlich der Beteiligung großer nichtlandwirtschaftlicher Investoren – sind ein beliebter Sandsack. Die meisten dieser Kritikpunkte sind übertrieben und falsch.
Dennoch ist einige Kritik berechtigt. Einige Interessengruppen, darunter auch Ureinwohner, wurden in der Vergangenheit von den Märkten ausgeschlossen, und es werden Schritte unternommen, um dies zu ändern.
Darüber hinaus erfordert die Schaffung von Wassermärkten erhebliche institutionelle Investitionen, Regulierung und Begrenzungen der Wasserentnahmen. Nicht alle Länder verfügen über die dafür ausreichend entwickelten Ressourcen und Institutionen.
Die kontinuierliche Verbesserung der Wasserverwaltungsfragen auf den australischen Wassermärkten ist eine gute Sache. In diesem Jahr könnten die Preise wieder auf das Niveau der Tinderbox-Dürre steigen, und die Wassermarktpreise werden für viele Landwirte erneut ein wichtiges Gesprächsthema sein.
Die Gesellschaft muss darauf vertrauen können, dass die Wassermärkte fair funktionieren und zum Wohle aller kontinuierlich verbessert werden. Dies stärkt einen der besten Mechanismen, die wir haben, um Wasser im Becken zu teilen.